凱盛新材IPO：實控人王加榮虛擬貿易增厚業績，會否重蹈“金正大”覆轍？

原創富凱IPO財經 2020-11-17 07:37:00 閱讀量：6.71萬

本文系富凱IPO 財經解讀公司第330期，本期關注山東凱盛新材料股份有限公司（簡稱“凱盛新材”）。

作者 | 宋旭光

編輯 | 李浩楠

校對 | 孫恒

山東凱盛新材料股份有限公司首次公開發行股票并在創業板上市目前已進入沖刺階段。富凱IPO財經了解到，11月18日，凱盛新材將與另外三家企業一起，迎來“上會大考”。

凱盛新材招股書顯示，其主要從事精細化工產品及新型高分子材料的研、產、銷。公司主要產品氯化亞砜、芳綸聚合單體（間/對苯二甲酰氯）等廣受國內外客戶認可，公司主持/參與了行業標準的編制，具有較高市場影響力。本次凱盛新材擬公開發行6000萬股人民幣普通股（A股），擬募資5.5億。

制圖：富凱IPO財經來源：凱盛新材招股書

從公司披露財務數據來看，2017年-2019年3月，公司實現營收44867.82萬元、67730.51萬元、65887.67萬元和14293.80萬元，對應扣非后凈利7850.90萬元、6152.27萬元、12985.36萬元、4463.28萬元。單從業績數字表現來看，公司質地貌似不錯。

但富凱IPO財經發現，報告期內凱盛新材主營業務收入很大一部分來自貿易業務，且收入真實性存疑。

2017年3月，凱盛新材設立全資子公司凱斯通化學。2017年7月開展貿易業務，并于2019年逐步退出。2017年-2019年，公司貿易業務收入分別為7208.24萬元、26105.94萬元及6368.74萬元。招股書解釋退出原因為鑒于沾化福美康貿易壞賬糾紛，謹慎評估后決定聚焦主業，以后不再從事貿易業務。

但從凱盛新材披露開展貿易業務過程中，涉及的客戶與供應商情況來看，貿易收入的真實存疑。以氟化鋁項目為例，報告期內合計收入12367.68萬元，采購來源為山東浩錁環保科技有限公司等多家企業，然后銷售給淄博坤宇工貿有限公司以及淄博華澤環保科技有限公司。

其中來自浩錁環保的采購金額為5844.22萬元，銷售給坤宇工貿實現收入合計9826.15萬元。但是富凱IPO財經查詢公開信息發現，浩錁環保與坤宇工貿法人均為林大偉，且浩錁環保成立時間為凱盛新材設立子公司擬開展貿易業務前夕。由此帶來疑惑，同一實控人名下企業互相采購原材料為何要通過凱盛新材過橋？